Renta Fija: Definición y Clasificaciones

La renta fija es una forma de inversión en la cual desde el momento en que la contratamos, conocemos la rentabilidad que vamos a obtener y los intereses que nos van a pagar, siempre y cuando mantengamos la inversión hasta el vencimiento.

La renta fija es una forma de inversión en la cual desde el momento en que la contratamos, conocemos la rentabilidad que vamos a obtener y los intereses que nos van a pagar, siempre y cuando mantengamos la inversión hasta el vencimiento.

Cuando digo que hay que mantener la inversión hasta el vencimiento es, porque existe la posibilidad de comprar y vender esos activos de renta fija en el transcurso de la vida de la misma.

Por ello, existen dos tipos de mercados de renta fija:

• Mercado Primario: Es el mercado en el que se compran o “se suscriben” los títulos de renta fija en el mismo momento en el que nacen o se crean dichos títulos. Esta suscripción se realiza mediante subasta, a la cual puede acudir cualquier persona. En otro articulo posterior explicare los pasos a seguir para realizar esta compra, pero simplemente decir que se realiza a través del Banco de España. La compra de los activos de renta fija en el mercado primario se realiza en unas fechas concretas que estipula el Tesoro Publico a través de un calendario de subastas.

• Mercado Secundario: Es el otro mercado a través del cual podemos adquirir activos de renta fija, pero en este a diferencia de en el mercado primario se adquieren o se venden activos ya están en circulación, esto es, activos que previamente ya se han emitido en el mercado primario. Para contratar activos que ya están en circulación, habría que acudir a las entidades financieras, a diferencia del caso del mercado primario donde se compra a través Banco de España.

Dentro de los activos de renta fija podemos encontrar las siguientes clasificaciones:

En función de quien sea el emisor de los activos, tenemos:

• Renta Fija Privada: Activos emitidos por empresas y organismos privados.

• Renta Fija Publica: Activos emitidos por organismos públicos (Tesoro Publico, Organismos Autonómicos o Comunidades Autonómicas y Empresas Publicas). La renta fija publica es la mas importante dentro de la renta fija, teniendo en cuenta el volumen de dinero que emite en comparación con la renta fija privada y donde su principal emisor es el Banco de España con la colaboración del Tesoro Publico.

En función del plazo de vencimiento de los activos, tenemos:

• Activos Monetarios: Son aquellos cuyo vencimiento es inferior a 18 meses. Dentro de los activos monetarios encontramos las Letras del Tesoro.

• Activos del Mercado de Capitales: Son aquellos cuyo vencimiento es superior a 18 meses. Aquí encontramos los Bonos y Obligaciones.

En función del rendimiento que generan los activos, tenemos:

• Activos con Rendimiento Explicito: Son activos que pagan unos intereses periódicamente, normalmente cada año. Aquí encontramos los Bonos y Obligaciones.

• Activos con Rendimiento Implícito: Se trata de activos que no pagan intereses periódicamente sino que el rendimiento se obtiene de la diferencia entre el precio de compra y el de venta. El activo mas representativo de interés implícito es la Letra del Tesoro, en la cual a la hora de adquirirla, pagas un precio inferior al valor nominal, el cual es de 1000€, y por tanto la diferencia entre ese precio pagado el del valor nominal de 1000€ que se devolverá en la fecha de vencimiento, es el rendimiento implícito.

Junto a estos dos tipos de rendimientos, también existen activos con rendimientos implícitos y explícitos, los cuales como su propio nombre indica tienen ambos tipos de rendimientos incluidos y dependerán de otra serie de variables como la prima de emisión, de reembolso, etc, pero no voy a entrar a explicarlo ya que se suelen dar en activos negociados en el mercado secundario anteriormente explicado.

En el siguiente cuadro se resumen los diferentes activos que el Estado emite para obtener financiación a través de el mercado de renta fija y sus principales características.

	Letras del Tesoro	Bonos del Estado	Obligaciones del Estado
Plazos de emisión	3, 6, 12 y 18 meses	2, 3 y 5 años	10, 15 y 30 años
Emisión	Mediante Subasta	Mediante Subasta	Mediante Subasta
Valor Nominal de un activo	1000€	1000€	1000€
Cantidades adicionales	Múltiplos de 1000€	Múltiplos de 1000€	Múltiplos de 1000€
Tipo de rendimiento	Implícito	Explicito	Explicito

En cuanto a la diferencia entre la renta fija (letras, bonos y obligaciones) y la renta variable (acciones), es que en la renta fija no se es propietario o no se tienen derechos políticos sobre la empresa, sino que se es acreedor de la misma, mientras que en la renta fija, junto con la compra de acciones, se adquieren derechos políticos y se es propietario de la empresa, aun así también conlleva la adquisición de derechos económicos, como el cobro de los dividendos, en caso de que la empresa los reparta.

Enlaces de interés: Tesoro Publico, Banco de España